Initial Coin Offering (ICO) y Blockchain en Liechtenstein

Liechtenstein considera que en la industria del blockchain está el futuro de la economía y se ha mostrado como una país abierto a la innovación y a la implementación de negocios en base a esta nueva tecnología, por lo que se espera que con la entrada en vigencia de esta ley el Principado de Liechtenstein se convierta en la jurisdicción más favorable para emprender en estos temas.

El 10 de Septiembre de 2017, la Autoridad de Mercados Financieros de Liechtenstein (FMA por sus siglas en inglés) emitió un Fact Sheet sobre los ICO, en el que establece una definición de los mismos, sus principales características y el marco legal aplicable a ellos.

En este sentido, la FMA define los ICO como una modalidad de recaudación de fondos basado en criptomonedas para financiar proyectos o emprendimientos en su etapa inicial. Generalmente, pero tomando en cuenta el proyecto y la estructura, los tokens pueden representar acciones o derechos de uso de un producto o servicio.

Conforme a la FMA, los ICO se caracterizan por seguir un mismo proceso que consiste en la publicación del whitepaper (descripción del proyecto o producto y del uso que se dará a los tokens que se emitan); establecimiento del smart contract; pagos en criptomonedas utilizando el smart contract y emisión de los nuevos tokens por el smart contract. Los tokens pueden ser almacenados por un tercero o pueden ser cambiados en plataformas de trading. Una vez el proyecto está completado, los inversionistas pueden vender sus tokens o intercambiarlos por
productos o servicios.

En relación al marco regulatorio, en este documento, la FMA hace mención al factor de conexión para la aplicación de las leyes de Liechtenstein. En este sentido, para que Liechtenstein aplique sus normativas a los ICOs, la sociedad emisora o alguna de sus sucursales debe estar en su territorio, o debe realizar actividades relevantes en el mercado de Liechtenstein.

Adicionalmente, respecto a la normativa aplicable, la FMA considera que esta dependerá de cómo estén diseñados los tokens y cuál es su propósito. Si hay tokens que tengan características de títulos valores objeto de oferta pública u otras inversiones sujetas a regulación y supervisión, los mismos deberán cumplir con la Ley del Mercado Financiero (Financial Market Law). De igual forma, respecto a las obligaciones Know Your Client y normativas contra el lavado de activos y
financiamiento del terrorismo, estas también dependerán del diseño y
especificaciones del token.

Sin embargo, Liechtenstein quiere asegurarse que exista uniformidad y claridad en la normativa, por lo que está por promulgarse una ley para regular la materia. El 21 de junio de este año, el Primer Ministro junto al Ministro de Finanzas presentaron los detalles de la Blockchain Act, la cual se espera entre en vigencia a partir del 2019.

Principalmente, esta nueva ley regulara lo siguiente: security tokens, la determinación y transferencia de la propiedad digital de los bienes cuya titularidad se representa mediante tokens, el almacenamiento seguro de tokens y sus requisitos, las licencias para la prestación de servicios en Token Economy, los ICO, las ventas de tokens, la quiebra y atraso, y la protección al consumidor. Además, esta ley se aplicará conjuntamente con las leyes ya vigentes contra el lavado de activos y financiamiento del terrorismo y las leyes del mercado financiero.

Liechtenstein considera que en la industria del blockchain está el futuro de la economía y se ha mostrado como una país abierto a la innovación y a la implementación de negocios en base a esta nueva tecnología, por lo que se espera que con la entrada en vigencia de esta ley el Principado de Liechtenstein se convierta en la jurisdicción más favorable para emprender en estos temas.

Sociedades de Costa Rica y su régimen fiscal

Costa Rica, además de contar con una belleza natural extraordinaria, está posicionado como un país con una gran apertura para las inversiones extranjeras.

En este sentido, muchas empresas multinacionales han escogido Costa Rica para desarrollar sus operaciones debido a su estabilidad política y económica, a la calidad de su fuerza laboral, su nivel de calidad de vida y los incentivos y ayudas que el gobierno costarricense ha establecido a fines de garantizar el desarrollo y el crecimiento del país.

En Costa Rica pueden distinguirse cuatro tipo de sociedades: la Sociedad Anónima; la Sociedad de Responsabilidad Limitada; la Sociedad en Nombre Colectivo y la Sociedad en Comandita Simple, siendo las más utilizadas la Sociedad Anónima y la Sociedad de Responsabilidad Limitada las cuales se desarrollan a continuación.

1. Sociedad Anónima: cuyas características principales son la separación del patrimonio personal de los accionistas del patrimonio de la sociedad y la facilidad con la que puede realizarse la trasmisión de acciones. La administración de la sociedad se ejerce mediante una Junta Directiva, que debe estar compuesta al menos por un Presidente, un Secretario y un Tesorero y es representada por el Presidente. En caso que el representante no tenga domicilio en Costa Rica, se deberá nombrar a un agente resident11111e.

2. Sociedad de Responsabilidad Limitada: sus principales características son que el capital social está representado por cuotas y su trasmisión es limitada, puesto que existe un derecho de preferencia frente a los demás cuotistas. La administración y representación es llevada a cabo por una sola persona, denominada Gerente. Para su constitución se requiere un mínimo de dos personas, sin perjuicio de que posteriormente la totalidad de las cuotas puedan ser traspasadas a una sola persona.

Desde el punto de vista fiscal y comercial, las sociedades en Costa Rica presentan
los siguientes beneficios:

•  Existe un régimen especial para el Impuesto sobre la Renta, en que se utiliza una tarifa progresiva (10%, 20% y 30%) que varía conforme al ingreso bruto obtenido durante el periodo fiscal.

•  Las rentas extraterritoriales no se encuentran gravadas en el país, solo serán gravadas aquellas rentas originadas en territorio costarricense.

•  Las retenciones a pagos de servicios realizados al extranjero varían de acuerdo a su concepto. En el caso de los dividendos es de 15% y de 5% si la entidad pagadora es una sociedad que cotiza en una bolsa de valores de Costa Rica; en el caso de los intereses la tasa es de 15%, y si se trata de royalties la tasa es de 25%.

• Aplicación de los Convenios para Evitar la Doble Imposición firmados por Costa Rica con España, Alemania y México.

• Aplicación de los Acuerdos para la Protección y Promoción de Inversiones celebrados por Costa Rica.

• Aplicación de los Tratados de Libre Comercio firmados por Costa Rica.

Así regulan las criptomoneda en el mundo

El crecimiento vertiginoso de las criptodivisas y su incidencia en el mercado financiero actual ha generado un debate mundial sobre la importancia de su regulación. En este sentido algunos Estados mantienen puntos de vista progresistas, escépticos o intolerantes.

Panorama global…

• EEUU: Prudente

El gobierno federal de los Estados Unidos, hasta ahora, no pretende tener el derecho exclusivo de regular las criptomonedas. Como resultado de esta política, cada estado independiente de los EE.UU determinan a su manera cómo pueden participar sus ciudadanos en la circulación de las criptomonedas.

• Latinoamérica: Poco a Poco

Mientras que algunas naciones de la región no tienen ni siquiera una estructura regulatoria básica, Argentina se muestra como la “capital del bitcoin” de América Latina. Los reguladores están apostando por el potencial de las start-ups de fintech y han decidido dejar crecer a las empresas de blockchain antes de aplicarles un reglamento. Por su parte, Uruguay prometió desarrollar regulaciones de criptomonedas, centrándose en la innovación.

Sin embargo en países como Bolivia y Ecuador los reguladores prohibieron totalmente las actividades de startups relacionadas con criptomonedas.

• Europa Lleva la delantera

Esta región del mundo estableció reguladores y aprobó leyes para administrar el nuevo sector financiero y tecnológico al comienzo de su desarrollo. En países como Malta, Gibraltar, Suiza, Reino Unido, Rumania y España se han adoptado leyes (algunas están en proyecto) que estimulan el crecimiento de las criptomonedas y las cadenas de bloques con el objetivo de expandir y desarrollar sus economías hacia esta nueva tendencia financiera.

Aunque no existe un consenso en la región respecto al tema regulatorio, la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios (ECON) del Parlamento Europeo señala que las Monedas Virtuales no deben ser ignoradas ni prohibidas por los reguladores quienes deben tratar a las a las MV como cualquier otro instrumento financiero, proporcionalmente a su importancia en el mercado, complejidad y riesgos asociados.

• ASIA: Contrastes

Gracias a las regulaciones que entrarán en vigor a mediados de julio Tailandia se convierte en el primer Gobierno en permitir las operaciones relacionadas con las ICO en un entorno regulado. Asimismo, Japón se considera uno de los países asiáticos más desarrollados para gestionar las criptomonedas, ya que son reconocidas como monedas de recurso legal, aunque no sustituyen la moneda nacional.

Por su parte, el Gobierno de Corea del Sur acelerará la introducción de medidas regulatorias estrictas sobre el intercambio de criptomonedas después de que uno de los principales operadores de monedas virtuales del país anunció haber sufrido un millonario robo.

Entretanto China y la India tomaron enfoques alternativos frente a las criptomonedas. Hace meses, China prohibió las ICO y las operaciones con criptomonedas. Mientras que el banco central de la India pidió a los bancos que corten sus lazos con las empresas de criptomonedas con la esperanza de que eso contenga su capacidad operativa.

• Australia: Por buen camino 

Australia ha logrado un equilibrio positivo entre la introducción de la tecnología blockchain y la especulación de las criptomonedas. El país no regula específicamente nada que requiera una alta inversión y supervisión. En cambio, el Bitcoin fue reconocido como "dinero" para poder gravar a quienes los venden, y establecer restricciones especiales para la gestión del sector ICO.

Aunque aún no hay consenso mundial sobre la regulación de las criptomonedas, el auge de esta tendencia financiera obliga a los gobiernos a volcar su interés y fijar posición al respecto. Acertadamente el Banco de Pagos Internacionales considera que el aumento de criptomonedas y criptoactivos exige redibujar los límites reguladores.